6月13日，北京证券交易所的一纸公告将上海巴兰仕汽车检测设备股份有限公司（新三板挂牌代码873884，下称“巴兰仕”）推向上市之路的“最后一公里”。
这家汽车检测设备制造商将于6月20日迎来上市委审议，若成功过会，其IPO征程将更进一步。
23岁年龄差的夫妻档
巴兰仕背后是一对年龄相差23岁的夫妻共同实控人——65岁的蔡喜林与42岁的孙丽娜，二人携着公司超七成依赖海外市场的业务模式，第三次向资本市场发起冲击。
目前，蔡喜林与孙丽娜合计持股46.66%，且二人均已取得匈牙利永久居留权。
现年65岁的蔡喜林是江西湖口人，早年从车间主任做起，2005年创立广州汇峰机械，持股51%。同年，23岁的硕士毕业生孙丽娜以海外销售经理身份加入该公司，二人由此开启创业伙伴关系。2007年，这对搭档共同设立广州浦力机械，孙丽娜出任法人及总经理，持股20%；蔡喜林则为公司实控人，共持股38.8%。
而巴兰仕的创立则另有故事，其最初在2005年由蔡喜林与友人冯定兵共同组建，冯定兵现仍持股11.45%。值得注意的是首胜证券，2017年冯定兵尚担任公司董事，到2022年12月31日孙丽娜升级为共同实控人时，冯定兵同步退出董监高行列，创始人团队权力更迭悄然完成。
在公司创业9年后，巴兰仕开始谋求进入资本市场，但巴兰仕的资本之路堪称中国制造企业上市曲折历程的缩影。
2014年，巴兰仕首次挂牌新三板。2017年9月，公司便向上交所主板递交申请，却在2018年悄然撤回材料；2019年从新三板摘牌后重启辅导，又于2022年再度终止。
直至2023年3月，公司重新挂牌新三板，同年11月转向北交所冲刺，最终在2024年9月30日获得IPO受理。
这场跨越8年的马拉松，恰好与中国汽车后市场的崛起周期重叠。
本次IPO，巴兰仕拟募资3亿元投入三大项目：汽车维修保养设备智能化改造、举升设备智能化工厂及研发中心建设。这一布局直指行业痛点——随着新能源汽车保有量激增，传统维修设备面临智能化升级需求。公司于2025年3月获得“2024年度中国汽保生产企业前30强”称号，试图强化技术标签。
据招股书披露，巴兰仕主营产品包括举升机、拆胎机等维修保养设备，终端客户覆盖比亚迪（002594）、理想汽车（02015）、长城汽车（601633）等整车厂，以及途虎（09690）、天猫养车及京东养车等头部汽车后平台，也包括中国石油（601857）等知名油品公司。
外销依赖下的增长隐忧首胜证券
巴兰仕2022年营收6.43亿元，净利润3003万元，同比腰斩50.4%。公司解释称，受疫情导致的上海工厂停工、港口出口受阻及下游需求萎缩影响，主力产品拆胎机、平衡机、养护类设备销量分别同比骤降超1万台。
转机出现在2023年。随着海外市场复苏，公司营收反弹至7.94亿元，净利润暴涨168%至8055万元。这一势头延续至2024年：全年营收首破10亿大关达10.57亿元；净利润1.29亿元，较2022年实现超4倍增长。
图片来源：巴兰仕招股书，下同
亮眼业绩的背后，潜藏着巴兰仕业务结构的依赖症。
巴兰仕超7成的收入主要来自于海外市场。据其招股书，公司2022-2024年外销收入分别达4.82亿元、5.83亿元和7.91亿元，占总营收的75.9%、74.1%和75.6%。
高度依赖海外市场并没有给巴兰仕带来相应的海外品牌知名度，公司超90%的产品都采用贴牌销售的模式，产品仅以海外维保设备品牌商的名义进入终端市场，导致议价权薄弱。
这种模式虽加速了全球化布局，却也埋下隐患。巴兰仕在招股书中坦承，国际贸易政策变化、外汇波动及客户订单转移都可能冲击经营。2024年，公司营收增长33.1%，但经营活动现金流净额同比下滑38.11%至1.05亿元；2024年末，公司应收账款同比增加96.91%至1.07亿元，而过去3年仅在5000万元左右。
2025年1-4月的最新数据显示，巴兰仕外销收入2.25亿元，同比增长8.82%，在手订单2.79亿元中海外订单占比84%。
信披瑕疵与股权代持问题
而就在IPO受理前，巴兰仕还曾收到过全国股转公司的警示，暴露公司的信披与股权代持问题。
2024年9月25日，全国股转公司向巴兰仕出具《关于对上海巴兰仕汽车检测设备股份有限公司及相关责任主体采取口头警示的送达通知》，因公司申请挂牌期间未披露股份代持事项和员工持股平台份额代持事项，且相关股东上海晶佳和股东文元未履行信息披露义务，对公司采取口头警示的自律监管措施。
据招股书披露，公司历史上存在11次股权代持记录，其中5次发生在公司层面，6次涉及员工持股平台，最早代持可追溯至2005年公司成立初期。
公司层面股权代持形成时间发生在2005年1月-2021年11月，代持解除时间发生在2013年6月-2024年5月。员工持股平台层面股权代持形成时间发生在2014年7月-2021年4月，代持解除时间发生在2017年8月-2024年6月。
尽管公司在问询回复和招股书中称"代持均已解除且无纠纷"，但长达19年的不规范操作，无疑暴露出公司治理的深层问题。
随着审议临近，巴兰仕的IPO结果已不仅关乎一对创业夫妻的资本梦首胜证券，更成为检验北交所对企业包容度的试金石。
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